國(guó)內(nèi)外收藏品投資基金之現(xiàn)狀

【好展會(huì)網(wǎng)  收藏品專題】 <p>國(guó)外就國(guó)外收藏品投資基金的現(xiàn)狀來說，包括美國(guó)藝術(shù)基金和中國(guó)投資基金在內(nèi)的許多收藏品投資基金都以5~10年為投資周期。其收費(fèi)方式通常是收取占投資總額百分之1.5～百分之5不等的管理費(fèi)用，如果年收益率超過百分之6，再另外從超額利潤(rùn)中收取百分之20的分紅。由于很多收藏品投資基金都才剛剛起步，因此，要想對(duì)他們的投資業(yè)績(jī)進(jìn)行全面而準(zhǔn)確地評(píng)估顯然并非易事。換句話說，他們的投資業(yè)績(jī)實(shí)際上大都還僅僅停留在&ldquo;預(yù)期&rdquo;的層面上。舉例來說，美術(shù)基金的預(yù)期平均年收益率為百分之10~百分之15，荷蘭銀行旗下的中國(guó)基金的預(yù)期平均年收益率為百分之12～百分之15。具體來說，這些收藏品投資基金的投資范圍也各不相同。例如，英國(guó)美術(shù)管理服務(wù)有限公司執(zhí)行總裁霍夫曼管理的美術(shù)基金I就將投資范圍鎖定在古典藝術(shù)、現(xiàn)代藝術(shù)、當(dāng)代藝術(shù)和印象派藝術(shù)這四個(gè)領(lǐng)域，其投資比重分別為百分之30～百分之35、百分之15～20、百分之35～50和百分之15~20。2004年，英國(guó)美術(shù)管理服務(wù)有限公司從15個(gè)國(guó)家的投資者手中募集了約3.5億美元，個(gè)人投資者初始投入資金的門檻為25萬(wàn)美元。自美術(shù)基金成立以來，美術(shù)基金的年平均投資收益率高達(dá)百分之58。在經(jīng)過了最初的3年鎖定期后，投資者就可以在市場(chǎng)上自由買賣基金份額。在隨后的3~7年時(shí)間里，美術(shù)基金將向投資者提供每年百分之10~15不等的年復(fù)合投資收益。美術(shù)基金向投資者收取百分之0.25的認(rèn)購(gòu)費(fèi)和百分之2的管理費(fèi)。在基金解封以后，當(dāng)年平均投資收益率超過百分之6時(shí)，美術(shù)基金還能提取一定比例的分紅。這些收藏品投資基金的投資手法更是大相徑庭。最具特色的當(dāng)數(shù)美國(guó)菲門烏德藝術(shù)投資基金，菲門烏德藝術(shù)投資基金的旗下?lián)碛袃纱蠡穑饕?億美元為募集目標(biāo)。其中的一個(gè)基金以每2年為一個(gè)投資周期，接受投資者的委托從事收藏品投資;另一個(gè)基金則以百分之50的資金購(gòu)買收藏品，另外百分之50的資金則用于提升這些收藏品的知名度，從而直接或間接地抬高這些收藏品的價(jià)位。 <br /> <br /><br />　　除這類直接針對(duì)收藏品的收藏品投資基金以外，還有一類直接針對(duì)藝術(shù)家的收藏品投資基金，例如美國(guó)的藝術(shù)家共同信托和藝術(shù)經(jīng)紀(jì)人基金。當(dāng)然，在這類收藏品投資基金中，最有創(chuàng)意的還屬藝術(shù)家共同信托。藝術(shù)家共同信托是世界上第一家專門針對(duì)新生代藝術(shù)家和著名藝術(shù)家，以&ldquo;以物代幣&rdquo;為特征的中長(zhǎng)期信托投資計(jì)劃。藝術(shù)家共同信托參考了社會(huì)保險(xiǎn)的運(yùn)作模式，將藝術(shù)與金融有機(jī)地結(jié)合在了一起。藝術(shù)家共同信托的投資者(參與者)是藝術(shù)家，但藝術(shù)家共同信托需要藝術(shù)家提供的并非資金，而是作品。在加入藝術(shù)家共同信托的20年中，藝術(shù)家每年都要向藝術(shù)家共同信托提供1件自己的作品，然而，藝術(shù)家共同信托并不支付現(xiàn)金購(gòu)買這些作品，藝術(shù)家仍然擁有這些作品的所有權(quán)，只是把這些作品的經(jīng)營(yíng)權(quán)委托給了藝術(shù)家共同信托。藝術(shù)家共同信托的專家團(tuán)隊(duì)具體負(fù)責(zé)這些作品的銷售。按照他們的信托投資計(jì)劃，準(zhǔn)備在10年以后才將這些作品推向市場(chǎng)，但銷售時(shí)機(jī)將視收藏品市場(chǎng)的具體情況而定，以實(shí)現(xiàn)投資收益最大化的目標(biāo)。當(dāng)藝術(shù)家提供給藝術(shù)家共同信托的某件作品被銷售以后，藝術(shù)家本人將獲得銷售收入的百分之40，另外的百分之40將劃入藝術(shù)家共同信托的集體公積金賬戶，剩下的百分之20則作為藝術(shù)家共同信托的管理費(fèi)用。每一位參與藝術(shù)家共同信托的藝術(shù)家都可以從集體公積金賬戶中分享一份均等的投資收益。藝術(shù)家共同信托的優(yōu)勢(shì)在于：第一，藝術(shù)家既可以獲得當(dāng)期收入，又可以分享未來的收益;第二，藝術(shù)家可以通過投資組合來規(guī)避自己作品的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn);第三，藝術(shù)家共同信托可以最大程度地整合資源，高效運(yùn)作。 <br /> <br /><br />　　值得一提的收藏品投資基金還有英國(guó)美術(shù)投資咨詢公司推出的世界上第一只收藏品對(duì)沖基金&mdash;&mdash;藝術(shù)交易基金。據(jù)藝術(shù)交易基金的創(chuàng)始人之一威廉姆斯介紹，&ldquo;藝術(shù)品交易基金已經(jīng)與10位成名的藝術(shù)家簽訂了協(xié)議，專門為其創(chuàng)作作品，基金有權(quán)利優(yōu)先購(gòu)買這些藝術(shù)家的作品，預(yù)計(jì)基金1/3的收益將來自這些在世藝術(shù)家的作品。余下的收益則來自于一般的藝術(shù)品買賣，印象派、后印象派、現(xiàn)代以及當(dāng)代藝術(shù)都會(huì)有所涉及，且油畫、素描、水彩和雕塑等多種形式亦包括其中，選擇范圍極為寬泛。&rdquo;當(dāng)然，藝術(shù)交易基金的最大特色還在于它采用對(duì)沖的方式來規(guī)避收藏品投資風(fēng)險(xiǎn)。藝術(shù)交易基金從證券市場(chǎng)上選擇那些與收藏品市場(chǎng)關(guān)系密切的股票，這樣的話，如果收藏品市場(chǎng)下跌，這些股票也會(huì)下跌，藝術(shù)交易基金則可以將這些股票以期權(quán)限定的價(jià)格賣出，從而使收藏品跌價(jià)的風(fēng)險(xiǎn)得到對(duì)沖。作為一種衍生工具基金，收藏品對(duì)沖基金的出現(xiàn)，不僅增加了一種新的收藏品投資渠道和風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避方式，而且體現(xiàn)了收藏品金融化趨勢(shì)的新方向。 <br /> <br /><br />　　國(guó)內(nèi)就中國(guó)收藏品投資基金而言，私募基金的歷史其實(shí)相當(dāng)悠久。據(jù)中國(guó)嘉德國(guó)際拍賣有限公司創(chuàng)辦人陳東升透露，&ldquo;在1994年嘉德秋拍上，陳逸飛描繪西藏人民生活的《山地風(fēng)》以286萬(wàn)元人民幣成交，當(dāng)時(shí)創(chuàng)下了陳逸飛油畫作品的最高價(jià)。有意思的是，當(dāng)年合資購(gòu)買此畫的是四名券商，其中一位沒能抵擋住藝術(shù)的吸引力，改行開了家畫廊，現(xiàn)在幾個(gè)價(jià)位漸長(zhǎng)的年輕畫家都出自他的包裝。&rdquo;這位&ldquo;改行開了家畫廊&rdquo;的券商就是北京環(huán)碧堂文化藝術(shù)有限公司董事長(zhǎng)李國(guó)勝。在當(dāng)時(shí)拍賣會(huì)結(jié)束不到3個(gè)月，就有海外買家找上門來愿意以400萬(wàn)元的價(jià)格購(gòu)買這幅畫，但四位券商不為所動(dòng)。他們清楚，&ldquo;如果嘉德再拿這幅畫拍一次，賣到1000萬(wàn)元不成問題，因?yàn)樵谶@幅畫之后，逐漸轉(zhuǎn)入文化產(chǎn)業(yè)打拼的陳逸飛再?zèng)]創(chuàng)作出藝術(shù)價(jià)值更高的油畫作品。&rdquo;值得一提的是，其中的另一位券商&mdash;&mdash;在中國(guó)資本市場(chǎng)有&ldquo;法人股大王&rdquo;之稱的新理益集團(tuán)董事長(zhǎng)劉益謙后來也成為北京匡時(shí)國(guó)際拍賣有限公司和上海道明拍賣有限公司的出資人。從本質(zhì)上講，這種&ldquo;合資買畫&rdquo;的收藏品投資方式就初具私募基金的性質(zhì)。 <br /> <br /><br />　　近年來，在江浙地區(qū)流行的收藏品&ldquo;投資團(tuán)&rdquo;其實(shí)也具有私募基金的性質(zhì)。據(jù)2000年就開始運(yùn)作準(zhǔn)私募基金的浙江金華人劉乾生介紹，&ldquo;這樣的&lsquo;投資團(tuán)&rsquo;在浙江并不在少數(shù)，只是投資的項(xiàng)目不同而已，有的投資房產(chǎn)，有的投資礦業(yè)。但投資古董、藝術(shù)品這樣的收藏品投資團(tuán)越來越多。操作方式一般是數(shù)人乃至數(shù)十人將資金委托給一位懂行并且信任的操盤人，然后每年春節(jié)結(jié)算，或分紅或繼續(xù)滾動(dòng)發(fā)展，操盤人在收益中抽成。&rdquo;2000年，劉乾生向11位親戚朋友募集了330萬(wàn)元資金，以準(zhǔn)私募基金的模式從全國(guó)各地收購(gòu)古典家具，價(jià)格飛漲之后再陸續(xù)拋售。截止到2007年11月，劉乾生以&ldquo;滾雪球&rdquo;方式運(yùn)作的這只準(zhǔn)私募基金的投資收益率已經(jīng)達(dá)到了百分之2200左右。據(jù)他估計(jì)，到2010年投資期滿之時(shí)，這只準(zhǔn)私募基金的累計(jì)投資收益率至少會(huì)達(dá)到百分之3500，甚至?xí)^百分之5000。 <br /> <br /><br />　　</p>
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